网龙向左 91向右

　　

    文/大钾新闻集之移动吐槽（微信自媒体，搜狐IT特约作者）

　　网龙似乎还没有想好91无线该什么时间上市。

　　近日，有关阿里巴巴投资91无线的消息在业内散开。有外部投资界人士说，网龙暂缓了91无线“介绍上市”的时间。

　　移动吐槽做了一番调查。阿里集团内部核心信源和91无线的机构投资人证实，阿里巴巴并未有投资91无线。后者认为，阿里入股的传闻应该是此前公告的卫哲的基金入股的误传。

　　91无线的机构投资方还表示，原有上市计划未受影响。

　　但受该消息产生的直接利好，网龙的股价上涨9.7%，每股创下52周新高。

　　从网龙宣布旗下91无线不融资，采取“介绍上市”的方式之后，已经过去半年时间。而同样身为港交所上市公司的第一视频用了短短5个月时间完成了旗下手游娱乐集团的“介绍上市”。

　　喊了半年的网龙，最大的受益是其股价一路高歌，市值达到69.9亿元，市盈率逼近144倍。相比同样在纳斯达克上市的国内游戏公司，这简直是一个神话。即便是在让人看不懂的国内A股市场，中青宝也没有超过90倍的市盈率。

　　91投资人是干瞪眼，网龙股东狂happy。

　　2013年2月8日，网龙正式向香港联合交易所递交有关申请批准分拆91无线事业以介绍形式在创业版上市的申请表格。

　　正是这张申请表格让网龙陷入了纠结。

　　我们一起看下网龙2012年的财报。网龙2012全年度总收益突破11亿元，同比增长45.6%，而91无线业务营收达2.8亿元，比上年增加了375.7%。而网游业务全年增长率不超过13%，也就是说相比无线的增长，网龙的网游业务只是个零头。

　　从某种意义上来说，剥离了91无线，网龙这只股票还拿什么给投资人意淫。

　　虽然不知道网龙控股91无线多少股份，但是作为网龙的高管团队和机构投资者肯定不愿意看到这块肥肉这么快的从嘴里被夺走。即便是合情合理。

　　对于91无线来说，从一开始“介绍上市”的方式就不是个好主意。

　　我们知道公司上市，无非是三个目标：首先是再融资，其次获得未来融资通道，再就扩大品牌影响力。

　　对于91来说，既有的市场份额，良好的成长性，以及不断提升的财务数据是上市最好的证明。

　　对于网龙，持续下滑的游戏在线人数，主力付费游戏用户的不断流失，让其2012年净利润同比下滑了71%。而最为重要的是整个网游市场增长情况放缓，用户的注意力开始从PC端慢慢开始转移到移动端。

　　没了91无线的今天，就没了网龙的明天。网龙是既兴奋又担忧，兴奋的是手里还有个宝，担忧的是这个宝一旦上市后，网龙要怎么办？

　　再研究下91无线引入的战略投资人。91无线的老大胡泽民曾说，介绍上市最大的目的是不希望稀释过多的股份。但为了成功上市，还是吸引了对其上市有帮助的投资方。

　　91无线作价3.5亿美元。包括主权基金淡马锡、电盈主席李泽楷、前阿里巴巴主帅卫哲旗下基金以及“红筹之父”梁伯韬，分别占股5.7%、4.1%、3.4%和0.4%。

　　从持股情况来看，稀释不到14%的股份。91无线可谓节俭。但对于引入的上述投资人来说，这相当于Pro-IPO的项目，能够尽快上市最大的利好。

　　迟则生变。

　　另外，不得不看到的事实是，留给91无线的时间并不多。前有腾讯无线平台，后有360无线平台，加上三大运营商在移动商城的发力，91无线的先发机会正在一步步被巨头们蚕食。

　　所以，投资人不管真心还是假意，Pre-IPO进程照旧是句不违心的假话。

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