李彦宏：建议取消VIE政策限制

　　刘佳

　　建议取消对于VIE（Variable Interest Entity，协议控制）的政策壁垒，成了首次当选全国政协委员的百度CEO李彦宏提案的内容。在他看来，以VIE结构在海外上市，已成为中国民营企业获取融资的重要途径。

　　与一般股权投资模式相比，VIE让创始人及管理团队更能掌控企业的利润分配、实际经营、控制权。如果在投资并购、资质发放等领域针对VIE设置政策壁垒，“直接影响到估值规模数万亿元的资金和数千家高科技企业”。

　　VIE已有十多年历史，百度、腾讯、阿里巴巴等不少国内互联网业界巨头无一不是VIE模式的受益者。

　　“以国内投资并购领域为例，企业投资并购对象为年营业额4亿元人民币以上企业时，需按规定向商务部申请经营者集中审查，一旦涉及VIE问题均无法被正常受理。”李彦宏在提案中提到。

　　他建议，在投资并购审查、牌照发放等方面，取消对VIE结构企业的限制，给予完全的国民待遇。对于敏感领域，尝试对企业实际经营权和控制权均为中国自然人掌握的VIE企业开放，或采用“新人新办法、老人老办法”的原则，逐步梳理不同类型的VIE结构企业。

　　目前，已有250多家中国企业利用VIE在境外上市，数千家企业以VIE结构接受PE、VC投资。在过去两年多的时间里，阿里巴巴与支付宝、新东方先后遭遇VIE风波，引发美国投资界对中国VIE结构的恐慌。

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