黑石出价6.8亿美元私有化文思海辉

中概股的私有化浪潮还在继续。继分众传媒、亚信联创等公司私有化之后，中国最大的软件外包企业文思海辉也加入了私有化的队伍之中。

5月20日晚间，文思海辉宣布，公司董事会已收到来自黑石集团、公司董事长陈淑宁、C E O卢哲群等管理层组成的买方联盟的非约束性私有化提议，将以每股7.5美元的价格收购不属于买方联盟的剩余股份。整个交易对公司的估值为6.804亿美元。尽管这一私有化提议还有待文思海辉董事会评估，不过，卢哲群在一封致股东的公开信中明确表示：“我们有信心，这笔交易将可以迅速完成。”

私有化为自有品牌转型减压

2012年8月，在纳斯达克上市的文思信息与海辉软件合并，成立新的公司———文思海辉。通过合并，文思海辉员工达到2.3万名，一跃成为中国最大的软件外包公司。合并还不到一年，文思海辉就宣布了私有化计划，确实让市场人士感到错愕。不过，从市场实际情况来看，文思海辉选择私有化，无疑是一个明智的抉择。

在软件外包市场上，中印两国竞争激烈。不过，随着国内人力成本的不断上升，依靠廉价劳动力的外包模式已经遭遇瓶颈，整个行业都面临转型压力。而作为上市公司，文思海辉更是面临巨大的短期业绩压力。据中金数据发布的软件及服务行业研报称：2012年中国IT软件外包行业平均人工成本上涨5%-7%：中国IT软件外包行业在2011年经历了人工成本大幅上涨(15%左右)。根据测算，如果人工成本上涨5%，那么软件外包企业净利润率将下降1.5-2%左右，直接导致盈利能力下降。

在前不久举办的媒体开放日活动上，文思海辉高级副总裁林德茂就明确表示，文思海辉现在已经到了转型的关口，文思海辉希望走向前台，为企业提供自有品牌的解决方案，比如智慧城市、智慧金融、商业智能等。这一表态释放出文思海辉从低端软件外包向高端解决方案提供商转型的信号。

“文思海辉是传统的软件外包企业，转型将是一个长期的过程，而私有化可以避免短期的业绩压力。”中国软件网总编辑曹开彬在谈到文思海辉私有化的原因时分析指出。

利好提振股价大涨31%

像其他中概股一样，在过去一年时间里，文思海辉的业绩和股价表现都不理想。文思海辉2012第四季度财报显示，当季净营收1.422亿美元，上年同期为6490万美元；净亏损1450万美元，上年同期净利润680万美元。与海辉软件的合并，尽管让文思海辉的营收大幅增加，但也带来大幅亏损。合并之后的文思海辉股价一直呈现下跌态势，合并之初文思海辉的股价在12美元左右，但到上周五已经跌至5美元左右。截至上周五，其股价也在过去一年中大幅下跌了三分之二。

面对被严重低估的股价，以管理层为首的团队提出私有化计划，无疑是一个明智选择。卢哲群在致股东的公开信中就明确表示：“我们的方案向公司股东提供了一个极具吸引力的机会，以实现较高的价值。”

这次黑石领衔的买方联盟提出每股7.50美元的收购价格，这一价格较该股上周五5 .26美元的收盘价高出43%。按文思海辉发行在外的大约9070万股股票计算，该交易对文思海辉的估值为6.804亿美元。受这一利好消息提振，周一文思海辉股价暴涨31.18%，报每股6.9美元。

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