特斯拉风头正劲有“锂”板块或受追捧

本周二，美国电动汽车制造商特斯拉(Tesla)股价开盘涨2.7%，收盘最终上涨1.5%，报每股123.45美元，今年至今涨幅约250%。当日的上涨主要受特斯拉将于下周纳入纳斯达克100指数这一消息影响。

在特斯拉的财富效应下，A股的投资者们正关注中国未来的“特斯拉”或其上下游受益产业。

“我们研究下来，判断随着特斯拉销售范围的扩大与销量的增加，会极大地带动碳酸锂的需求。”上海一位阳光私募基金投资总监告诉记者，“一部手机用的锂电池需碳酸锂约3克，而一辆插电式混合动力汽车的动力电池则需要使用约30千克碳酸锂。”

2009年，电动汽车概念盛行之时，锂资源股、概念股遍地开花，各路资金轮番炒作。但由于电动汽车市场未能打开，包括锂资源股在内的电动汽车概念股票全部陷入熊途。

真实需求爆发？

这是一个供给存在一定的瓶颈，而需求又不断增长的行业。很巧合，当消费电子迅速发展的时候，特斯拉也来了。

移动终端、特斯拉都需要锂电池。而仅仅是移动终端的迅猛发展已经大幅拉动了对碳酸锂的需求。东兴证券有色行业首席分析师林阳判断，消费电子对碳酸锂的需求未来的增速在15%~20%。事实上，去年全球三大碳酸锂巨头中的FMC、Rockwood两次对旗下的产品进行提价。两次提价幅度接近20%。

而旋风特斯拉所带动的锂资源需求将比消费电子大得多。申银万国制造业研究部电力设备及新能源分析师周旭辉6月22日表示，今年特斯拉所需的锂电池容量约占全球总需求的3.5%。周旭辉表示，明年特斯拉所需的锂电池容量约占全球总需求可能上升至5%~10%，“一辆特斯拉Model S对锂电池的拉动相当于1.56万部iPhone5对锂电池的需求量”。

特斯拉成立于2003年，是世界上第一个采用锂电池的电动车公司。今年5月，该公司一鸣惊人，除宣布第一季度首次实现盈利外，其Model S型车更以4900台的销售量成为北美市场第一季度最畅销的电动车。随后，该公司股价也一举突破100美元。特斯拉已经成为一个成功的美国故事，6年时间里已成为全球成长最快的汽车公司，今年的营收预计将超过17亿美元。市场预计，随着特斯拉在亚洲等地的销售逐步展开，其电动汽车全年的销量将达到3万辆。

更为重要的是，特斯拉的成功直接激发了国内电动汽车的雄心。中国在2012年颁布的《节能与新能源汽车产业发展规划(2012―2020年)》、《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》中均指出技术路线：“以纯电驱动为新能源汽车发展和汽车工业转型的主要战略取向，提升我国汽车产业整体技术水平。”产业化目标也是针对插电式混合动力、纯电动汽车：“到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。”

“之前，由于成本、配套设施方面的原因，电动汽车市场难以打开，特斯拉的成功说明电动汽车的推广，并不一定单纯依靠政府补贴，从低端车型做起。特斯拉所带来的热潮已经让人们重新认识到纯电动汽车大规模普及的可能性，一方面可以继续推动政府对于纯电动生产企业的扶持，另一方面也可以拉动整体配套充电设施的改进，这样整个产业有可能进入良性循环。”一位投资多个锂电池PE项目的经理告诉记者。

广发证券(000776.SZ)认为，碳酸锂价格将呈稳步上行态势，近两年在下游锂电池需求旺盛的提振下，海外巨头提价频繁，持续维持涨势。预计2015年之后全球电动车市场产销会加速放量，到2017年时，全球碳酸锂需求会出现供需缺口，电动车对碳酸锂需求的大幅提升有望带动碳酸锂价格走强。

技术路线之争

碳酸锂行业的看点是卤水提锂与矿石提锂的成本之争。从上游碳酸锂产品格局看，工业级碳酸锂属于基础锂产品，卤水生产成本较矿石生产成本低，总体供求形式为供略大于求；电池级碳酸锂产品属于深加工锂产品，卤水生产成本与矿石生产成本相当，总体供求格局为供略小于求；未来两种技术路线的行业比重取决于其各自的成本控制水平。

从全球碳酸锂供给结构来看，盐湖提锂仍然占据着主要位置，成本远低于矿石提锂，全球盐湖碳酸锂供给主要集中在SQM、FMC、Rockwood三家公司，中国锂资源十分丰富，主要集中在西藏和青海地区，盐湖提锂工艺一旦取得突破，我国盐湖碳酸锂供应将在全球占有非常重要的位置。

国内的上市公司中，涉及矿石提锂的主要有江特电机(002176.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)。而拥有盐湖资源，从事卤水提锂的主要是西藏矿业(000762.SZ)、西藏发展(000752.SZ)、中信国安(000839.SZ)等。杉杉股份(600884.SH)、江苏国泰(002091.SZ)、中国宝安(000009.SZ)、金瑞科技(600390.SH)则从事更深一层的正极材料开发、生产。

中国的卤水提锂企业拥有比较低的成本优势，但苦于技术上的障碍和交通的不便，一直未见明显收益。

如，西藏城投(600773.SH)取得了西藏阿里圣拓矿业有限责任公司41%、20%的股权。阿里圣拓矿业目前除持有西藏阿里地区日土县龙木错盐湖矿区以外，还持有结则茶卡盐湖60%的权益，从而控制了两大盐湖的折合碳酸锂390万吨的资源储量，资源量在全球碳酸锂行业排名前三。根据公司规划，未来碳酸锂产能总体规划为4万吨，分三期规划开发，其中一、二、三期产能规划分别为5000、15000和20000吨，但目前上述项目还未产生收益。2012年该公司每股收益0.18元，且主要来自于房地产销售。

西藏矿业的情况也类似，资源属于扎布耶盐湖，蕴藏的锂、钾、铯等矿产是全球为数不多的超百万吨级盐湖之一(控股50.72%股权子公司扎布耶锂业拥有20年开采权)。就矿床的矿石品位而言，锂、铯居世界盐湖第二位，钾位居全国盐湖之首，地勘工作结果显示，扎布耶盐湖碳酸锂含量初步探明130万吨左右，钾3590万吨。目前，扎布耶锂业具有碳酸锂的实际产能逾2000吨/年。2010年，公司碳酸锂产量为2249吨。

“如果锂矿石涨价，国内A股直接受益的还是矿石锂公司，因为提价会直接提升毛利率，而对于盐湖锂公司来说，真正利好恐怕还是提锂技术取得突破。”上述私募投资总监告诉记者。

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